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Reálné opce (někdy Metoda reálných opcí) j … Reálné opce (někdy Metoda reálných opcí) je jednou z nejnovějších, komplexních a aktivních a , jedná se o oceňování za rizika (stochastický proces) a flexibility (možnost manažerských zásahů v době trvání projektu nebo firmy). Liší se od pasivních metod u nichž se aktivní zásahy neuvažují. Aktívními zásahy může být rozšíření výroby, zúžení výroby, dočasné přerušení výroby, zastavení výroby apod.é přerušení výroby, zastavení výroby apod.
, La evaluación de opciones reales, también … La evaluación de opciones reales, también denominada valoración de opciones reales o análisis de opciones reales, (ROV o ROA por sus siglas en inglés) es un sistema de decisión empresarial. Aplica técnicas de valoración de opciones financieras a las decisiones sobre activos empresariales materiales. Una opción real es el derecho, pero no la obligación, de llevar a cabo iniciativas comerciales como diferir, abandonar, expandir, organizar o contratar un proyecto de inversión de capital. Por ejemplo, la evaluación de opciones reales podría examinar tanto la posibilidad de invertir en la ampliación de una fábrica como la posibilidad de venderla. Las opciones reales generalmente se distinguen de las opciones financieras convencionales en que no se negocian en bolsa. Otra distinción es que quienes evalúan las opciones reales, normalmente la dirección de la empresa, pueden influir directamente en el valor del proyecto subyacente a la opción, mientras que esto no pasa con el activo subyacente a una opción financiera. Por ejemplo, una pequeña compañía de azulejos compra una opción financiera para asegurarse el suministro de gas natural durante el año 2021 a un importe fijo. Esa compañía no puede influir en el precio del gas. Pero además la compañía está evaluando la opción real de instalar nueva maquinaria. La compañía sí que puede influir sobre el precio de esa opción, por ejemplo eligiendo un suministrador de maquinaria más barato. Además, la gerencia no puede medir la incertidumbre en términos de volatilidad, sino que debe confiar en sus percepciones de la incertidumbre. Otra diferencia con las opciones financieras (de las que el mercado ofrece un amplio catálogo) es que la dirección de la empresa también tiene que crear o descubrir las opciones reales de las que dispone, y ese proceso supone una importante tarea empresarial. Las opciones reales son tanto más valiosas cuanto mayor es la incertidumbre. La gerencia tiene una flexibilidad significativa para cambiar el curso del proyecto en una dirección que estime favorable. La evaluación de opciones reales es un proceso recursivoː una vez se pone en marcha una opción, surgen dentro de ella nuevas posibilidades. Siguiendo con el ejemplo de la azulejera, una vez que ha seleccionado un proveedor, puede que este le ofrezca hornos de distintas potencias, entre las que deberá elegir. El análisis de opciones reales, como disciplina, se extiende desde su aplicación en finanzas corporativas, hasta la toma de decisiones bajo incertidumbre en general, adaptando las técnicas desarrolladas para opciones financieras a decisiones de la “vida real”. Por ejemplo, los gerentes de I+D pueden utilizar la valoración de opciones reales para lidiar con diversas incertidumbres al tomar decisiones sobre la asignación de recursos entre proyectos de I+D. Los ejemplos no comerciales pueden ser evaluar el coste de las máquinas de minería de criptomonedas, o la decisión de una persona de empezar a trabajar ya para una empresa, o renunciar a varios años de ingresos para asistir a la escuela de posgrado. Por lo tanto, obliga a los decisores a ser explícitos sobre los supuestos que subyacen en sus proyecciones. Por esta razón, la ROV se emplea cada vez más como una herramienta en la formulación de estrategias comerciales. Esta extensión de las opciones reales a proyectos del mundo real a menudo requiere sistemas de soporte de decisiones personalizados, porque de lo contrario, las opciones compuestas complejas se volverán demasiado difíciles de manejar. El adjetivo "real" en la expresión "opción real" no significa lo que dice la RAE, «que tiene existencia objetiva». Los ojos de la persona que está leyendo esta página sí son reales en ese sentidoː existen, se pueden tocar, medir. Si una empresa tiene una fábrica, la posible decisión de ampliarla o cerrarla es, en lenguaje financiero, una opción real. Lo es antes de que se tome la decisión, y tanto si se toma como si no. Pero esa denominación no le confiere "realidad". Sigue siendo una hipótesis. Tampoco significa este adjetivo, como a veces se usa en el lenguaje corriente, que sea una opción razonable, o muy probable, dentro de las existentes. Este adjetivo se utiliza en la expresión "opción real" para distinguirla de la opción financiera, de manera análoga a su empleo en la contraposición de la economía real y la economía financiera. Estrictamente la economía financiera es tan real(RAE) como la "economía real"ː existen bancos y existen fábricas. real"ː existen bancos y existen fábricas.
, Реальный опцион (англ. Real Option, франц. Option réelle) – это право, но не обязанность, принять какое-либо управленческое решение, относящееся к функционированию компании
, A avaliação de opções reais aplica os méto … A avaliação de opções reais aplica os métodos de avaliação de opções financeiras a decisões empresariais. Uma opção real é o direito — mas não a obrigação — de alterar o caminho de um projecto ou negócio ao longo do tempo. Exemplos de opções reais incluem a opção de adiar uma decisão (de investimento ou desinvestimento), abandonar um negócio, e expandir e rever a capacidade óptima do negócio (reescalar). A avaliação de opções reais estende os métodos tradicionais de avaliação de projectos e negócios, como o valor actualizado líquido. A avaliação de opções reais baseia-se numa distribuição de probabilidade do valor actualizado líquido no futuro para determinar o valor da flexibilidade de decisão do gestor (ou decisor, em geral) ao longo do tempo. Por isso, a avaliação de opções reais é também sugerida como auxiliar para as decisões estratégicas das empresas. Se uma empresa for interpretada como um conjunto de projectos e opções reais no futuro, é mais informativo rever como uma decisão poderá afectar as opções e potencialidades das empresas no futuro. Isto é particularmente relevante para a gestão de projectos de I&D, ou exploração de bens naturais, sendo por isso a avaliação de opções reais uma das metodologias de avaliação de projectos mais utilizadas nas indústrias farmacêutica, minéria, e petrolífera.rias farmacêutica, minéria, e petrolífera.
, Unter Realoptionen (englisch Real Options) … Unter Realoptionen (englisch Real Options) versteht man die Handlungsspielräume des Managements von Unternehmen bei Investitionsentscheidungen. Die Realoptionsanalyse (englisch Real Option Valuation, ROV oder englisch Real Option Analysis, ROA) beschreibt als Teil der Investitionstheorie Optionspreismodelle zur Bewertung von Investitionen. Die Kapitalwertmethode zur Beurteilung von Investitionen missachtet die unternehmerische Flexibilität bei zukünftigen Entscheidungen. Es wird unterstellt, dass die Unternehmen die projizierten Investitionen und Desinvestitionen auch tatsächlich durchführen werden. Es besteht jedoch die Chance, dass aufgrund unvorhergesehener Entwicklungen die angesetzten Investitionen an Wert verlieren und bzw. andere – noch nicht betrachtete Investitions- oder Desinvestitionsmöglichkeiten – werthaltig werden. Die Investitionsentscheidungen von Unternehmen sind bei der Betrachtung von Kapitalwerten demzufolge immer Entweder-oder-Entscheidungen: Bei positiven Kapitalwerten von Projekten investiert das Unternehmen bzw. bei negativen Kapitalwerten werden die Investitionen unterlassen. Die Möglichkeiten von Unternehmen, Investitionen in einem gewissen Rahmen hinauszuzögern, zu erweitern oder zu verkaufen werden bei den traditionellen Verfahren missachtet. Diese Handlungsspielräume bezeichnet man als Realoptionen. Diesen Handlungsmöglichkeiten (Realoptionen) kann mit verschiedenen Verfahren der Optionsbewertung (z. B. Binomialmodell, Black-Scholes-Modell) ein Wert zugewiesen werden. Die Realoptionswerte von Investitionen sind immer mindestens so hoch wie deren Kapitalwerte.mindestens so hoch wie deren Kapitalwerte.
, L'analyse par les options réelles (AOR) es … L'analyse par les options réelles (AOR) est un outil financier d'aide à la décision en matière d'investissement, directement inspiré des techniques d’options financières (« call » ou « put »). L’option réelle permet de prendre une décision stratégique d'investissement relative à un actif sous-jacent non financier. Ce sous-jacent peut être un projet ou un actif réel du type : bien d'équipement, usine de production, projet R&D, activité en phase de démarrage ou de croissance, ou bien encore propriété intellectuelle. L'analyse par les options réelles, devenue discipline à part entière, facilite la prise de décision dans des contextes à faible visibilité. Elle permet d'identifier la valeur de flexibilité managériale et de l’incertitude dans laquelle évolue le projet. Cette valeur souvent ignorée par les outils classiques d'évaluation d'investissement, tient compte de toutes les possibilités du projet, y compris celle de ne pas poursuivre. D’un point de vue opérationnel, l’AOR encourage les décideurs à éclaircir les hypothèses liées à leurs projections. Ainsi, elle devient un excellent outil de communication et de formalisation de la stratégie de l'entreprise pouvant aller jusqu’à l’adoption d’un mode de pensée par les options réelles.un mode de pensée par les options réelles.
, Реальний опціон (англ. Real options) дозво … Реальний опціон (англ. Real options) дозволяє менеджерам приймати майбутні рішення, які змінюють вартість рішень з бюджетування капіталу, зроблених сьогодні. Реальні опціони подібні до фінансових опціонів англ. Put and call тим, що вони дають власнику опціона право (але не зобов'язання) прийняти певне рішення. Різниця між ними полягає в тому, що реальні опціони базуються на реальних, а не на фінансових активах і залежать від майбутніх подій. Реальні опціони дають менеджерам гнучкість, яка дозволяє збільшити чисту теперішню вартість окремих інвестиційних проєктів.ю вартість окремих інвестиційних проєктів.
, Real options valuation, also often termed … Real options valuation, also often termed real options analysis, (ROV or ROA) applies option valuation techniques to capital budgeting decisions. A real option itself, is the right—but not the obligation—to undertake certain business initiatives, such as deferring, abandoning, expanding, staging, or contracting a capital investment project. For example, real options valuation could examine the opportunity to invest in the expansion of a firm's factory and the alternative option to sell the factory. Real options are generally distinguished from conventional financial options in that they are not typically traded as securities, and do not usually involve decisions on an underlying asset that is traded as a financial security. A further distinction is that option holders here, i.e. management, can directly influence the value of the option's underlying project; whereas this is not a consideration as regards the underlying security of a financial option. Moreover, management cannot measure uncertainty in terms of volatility, and must instead rely on their perceptions of uncertainty. Unlike financial options, management also have to create or discover real options, and such creation and discovery process comprises an entrepreneurial or business task. Real options are most valuable when uncertainty is high; management has significant flexibility to change the course of the project in a favorable direction and is willing to exercise the options. Real options analysis, as a discipline, extends from its application in corporate finance, to decision making under uncertainty in general, adapting the techniques developed for financial options to "real-life" decisions. For example, R&D managers can use Real Options Valuation to help them deal with various uncertainties in making decisions about the allocation of resources among R&D projects. Non business examples might be evaluating the cost of cryptocurrency mining machines, or the decision to join the work force, or rather, to forgo several years of income to attend graduate school. It, thus, forces decision makers to be explicit about the assumptions underlying their projections, and for this reason ROV is increasingly employed as a tool in business strategy formulation. This extension of real options to real-world projects often requires customized decision support systems, because otherwise the complex compound real options will become too intractable to handle.ons will become too intractable to handle.
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A avaliação de opções reais aplica os méto … A avaliação de opções reais aplica os métodos de avaliação de opções financeiras a decisões empresariais. Uma opção real é o direito — mas não a obrigação — de alterar o caminho de um projecto ou negócio ao longo do tempo. Exemplos de opções reais incluem a opção de adiar uma decisão (de investimento ou desinvestimento), abandonar um negócio, e expandir e rever a capacidade óptima do negócio (reescalar). capacidade óptima do negócio (reescalar).
, Unter Realoptionen (englisch Real Options) … Unter Realoptionen (englisch Real Options) versteht man die Handlungsspielräume des Managements von Unternehmen bei Investitionsentscheidungen. Die Realoptionsanalyse (englisch Real Option Valuation, ROV oder englisch Real Option Analysis, ROA) beschreibt als Teil der Investitionstheorie Optionspreismodelle zur Bewertung von Investitionen.ismodelle zur Bewertung von Investitionen.
, Real options valuation, also often termed … Real options valuation, also often termed real options analysis, (ROV or ROA) applies option valuation techniques to capital budgeting decisions. A real option itself, is the right—but not the obligation—to undertake certain business initiatives, such as deferring, abandoning, expanding, staging, or contracting a capital investment project. For example, real options valuation could examine the opportunity to invest in the expansion of a firm's factory and the alternative option to sell the factory.he alternative option to sell the factory.
, Reálné opce (někdy Metoda reálných opcí) j … Reálné opce (někdy Metoda reálných opcí) je jednou z nejnovějších, komplexních a aktivních a , jedná se o oceňování za rizika (stochastický proces) a flexibility (možnost manažerských zásahů v době trvání projektu nebo firmy). Liší se od pasivních metod u nichž se aktivní zásahy neuvažují. Aktívními zásahy může být rozšíření výroby, zúžení výroby, dočasné přerušení výroby, zastavení výroby apod.é přerušení výroby, zastavení výroby apod.
, Реальний опціон (англ. Real options) дозво … Реальний опціон (англ. Real options) дозволяє менеджерам приймати майбутні рішення, які змінюють вартість рішень з бюджетування капіталу, зроблених сьогодні. Реальні опціони подібні до фінансових опціонів англ. Put and call тим, що вони дають власнику опціона право (але не зобов'язання) прийняти певне рішення. Різниця між ними полягає в тому, що реальні опціони базуються на реальних, а не на фінансових активах і залежать від майбутніх подій. Реальні опціони дають менеджерам гнучкість, яка дозволяє збільшити чисту теперішню вартість окремих інвестиційних проєктів.ю вартість окремих інвестиційних проєктів.
, La evaluación de opciones reales, también … La evaluación de opciones reales, también denominada valoración de opciones reales o análisis de opciones reales, (ROV o ROA por sus siglas en inglés) es un sistema de decisión empresarial. Aplica técnicas de valoración de opciones financieras a las decisiones sobre activos empresariales materiales. Una opción real es el derecho, pero no la obligación, de llevar a cabo iniciativas comerciales como diferir, abandonar, expandir, organizar o contratar un proyecto de inversión de capital. Por ejemplo, la evaluación de opciones reales podría examinar tanto la posibilidad de invertir en la ampliación de una fábrica como la posibilidad de venderla. fábrica como la posibilidad de venderla.
, Реальный опцион (англ. Real Option, франц. Option réelle) – это право, но не обязанность, принять какое-либо управленческое решение, относящееся к функционированию компании
, L'analyse par les options réelles (AOR) es … L'analyse par les options réelles (AOR) est un outil financier d'aide à la décision en matière d'investissement, directement inspiré des techniques d’options financières (« call » ou « put »). L’option réelle permet de prendre une décision stratégique d'investissement relative à un actif sous-jacent non financier. Ce sous-jacent peut être un projet ou un actif réel du type : bien d'équipement, usine de production, projet R&D, activité en phase de démarrage ou de croissance, ou bien encore propriété intellectuelle., ou bien encore propriété intellectuelle.
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Analyse par les options réelles
, Реальний опціон
, Реальный опцион
, Realoptionsanalyse
, Evaluación de opciones reales
, Real options valuation
, Reálné opce
, Avaliação de opções reais
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